一、事件：住房公积金管理条例修订
8月18日，国务院公布《关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》，自9月20日起施行。这是条例自1999年施行以来的一次系统性修订：新增“装修自住住房”“支付自住住房物业费”两项提取情形，提取情形由6种拓展至9种；提取公积金支付房租不再设置家庭工资收入比例门槛；贷款审批时限由15日压缩至10日；个体工商户、非全日制从业人员等灵活就业人员可自愿缴存。
装修提取从地方试点升级为全国法定，是本次修订的核心看点。
据申万宏源，截至8月12日，全国已有至少21个城市出台公积金装修提取政策，平均提取额度约18万元/套。据《全国住房公积金2024年年度报告》，截至2024年末全国公积金缴存余额达10.93万亿元，沉淀资金获得装修这一合规出口后，有望定向转化为家居消费。
据其测算，装修提取有望每年拉动423亿元至4513亿元家居增量消费，对应2025年全国建材家居零售额14411亿元的3%至31%。政策还与既有促消费安排形成协同——装修提取资金可覆盖全品类家居建材消费；上海“沪八条”已于8月21日施行，公积金可提取支付购房首付款、契税、车位，外环外“以旧换新”购房最高补贴8万元；北京公积金贷款额度最高上浮至340万元。今年以来全国已有超60个城市调整优化公积金政策。
需求结构上，存量房翻新是主要弹性来源。我国大量住宅步入翻新周期，住房消费正从购房、租房向修房、养房拓展。
据长江证券，行业阶段性压力最陡阶段已过，地产销售与家居产品客单价接近见底，行业景气预期2027年企稳。此外，多地重启并扩容智能家居补贴政策，补贴比例达15%、单户上限1500元，与公积金新政形成叠加。
据申万宏源，公积金装修提取打通了“公积金—装修—家居消费”的传导链条，板块估值处于低位，头部企业业绩与资产负债表健康；产业资本正加速整合，盈峰集团2025年入股索菲亚、2024年控股顾家家居，行业基本面触底信号持续验证。
另据长江证券，地产链消费刺激政策密集落地，家居消费情绪边际改善，供给格局优化下龙头企业竞争力凸显。
二、历史龙头表现
8月19日，政策公布后首个交易日，家居板块交易情绪升温，龙头志邦家居强势2连板。
三、相关公司
据申万宏源，软体与定制家居头部相关标的包括顾家家居、慕思股份、欧派家居、索菲亚、志邦家居等；
据长江证券，供给格局优化背景下可优先关注顾家家居、公牛集团、欧派家居。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
