一、行情
云计算数据中心板块今日大涨，其中同力天启3天3板、城地香江2天2板、鸿博股份2天2板，云赛智联、京基智农涨停，迈信林大涨。
二、事件：上海发布软件和信息服务业十五五规划，百千万智算集群工程正式启动
8月12日，上海市经信委印发《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》，其中提出，加快智算云产业数智化转型；丰富多元智算云服务供给，引导优质云服务商打造具备“专家级智能”的轻量化、高吞吐AI推理底座，适配海量行业智能化落地需求；推动建设一批集算力调度、模型孵化、应用适配于一体的综合性智算公共平台；支持云服务商向“算力+开发工具+模型服务方”转型，强化云网安一体的软件工程化与集成服务能力。
规划还提出攻关超大规模智能算力集群组网技术，围绕GPU/NPU、QPU、高速光互连（CPO）、高带宽内存（HBM）及异构服务器等核心环节提升智算硬件供给能力，推动自主芯片与主流大模型深度融合。
规划实施“百千万”智算集群工程，形成“大集群+小集群+边缘算力”梯次供给体系：在松江、临港、青浦等地打造十万卡级超大规模智算集群，在宝山、浦东、嘉定等布局千卡级集群；同步创新算力要素市场化改革，探索算力作价入股及“算力资源+应用场景”招商新模式。
三、机构解读
1）上海首次将十万卡级智算集群写入官方规划，核心增量在于从“芯片”到“集群”的系统级攻关。规划明确覆盖GPU/NPU、CPO光互连、HBM高带宽内存和异构服务器等全栈技术节点，意味着算力基建化正从采购服务器升级为组网架构能力竞争。当前B300服务器渠道价已从年初约400万元升至1450万元/台，涨幅超2倍，十万卡集群的投资规模将达到数千亿级别。（国海证券）
2）算力是AI时代的核心生产要素，国内正构建“大集群+小集群+边缘算力”的梯次供给架构。全球云厂商已率先验证大规模算力投资可转化为营收利润：微软FY2026Q4 Azure收入超1000亿美元同比+43%，谷歌云Q2收入248亿美元同比+82%，AWS Q2营收422亿美元同比+37%。四大CSP厂商2026年资本开支合计上调至7350亿-7600亿美元，亚马逊明确表示即使加码投入，2026-2027年仍可能面临容量缺口。（国海证券、中银证券）
3）十万卡级集群对基础设施提出全新挑战，散热正成为制约算力密度的核心瓶颈。英伟达Rubin平台已采用100%液冷架构，单GPU功耗从A100的400W提升至Rubin的约1800W，GB200 NVL72整机柜功率密度超100kW，传统风冷已触及物理极限。上海规划落地十万卡集群，将加速冷板液冷、CDU等散热基础设施建设，国内液冷市场预计2033年达到约39亿美元。（国泰海通）
4）产业链方面，上游芯片及算力硬件环节涵盖AI芯片（寒武纪、海光信息）、CPO光互连（中际旭创、天孚通信）、HBM高带宽内存及GPU服务器，英伟达、AMD为海外代表性企业。
中游智算基础设施环节涵盖液冷散热、IDC、算力租赁，云服务商向“算力+开发工具+模型服务方”转型加速。（国海证券、国泰海通）
下游应用覆盖金融、制造、医疗等垂类领域，上海推动建设集算力调度、模型孵化、应用适配于一体的综合性智算公共平台，算力要素市场化改革将打通基础设施到商业落地的“最后一公里”。（国海证券、中银证券）
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